TGA Là Gì? Ảnh Hưởng Đến Bitcoin Và Chứng Khoán
Thị Trường Suy Yếu: Bitcoin Và Chứng Khoán Cùng Giảm
Trong tuần qua, thị trường tài chính toàn cầu chứng kiến đợt điều chỉnh mạnh. Bitcoin (BTC) giảm hơn 8% xuống quanh 113.500 USD, sau khi lập đỉnh lịch sử trên 124.000 USD. Các đồng coin lớn khác như Ethereum (ETH), XRP và Solana (SOL) cũng lao dốc, kéo chỉ số CoinDesk 80 giảm 13% kể từ thứ Năm tuần trước.
Không chỉ tiền điện tử, chứng khoán Mỹ cũng chịu áp lực. Chỉ số Nasdaq giảm gần 1,4% xuống 23.384 điểm, sau khi đạt kỷ lục 23.969 điểm hồi tuần trước. Giới phân tích cho rằng nguyên nhân chính không chỉ nằm ở lo ngại lạm phát hay hội nghị Jackson Hole, mà còn đến từ nỗi lo cạn kiệt thanh khoản do Bộ Ngân khố Mỹ chuẩn bị tái xây dựng TGA.
TGA Là Gì?
Treasury General Account (TGA) là tài khoản thanh toán chính của Chính phủ Mỹ tại Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Đây là nơi:
- Thu các khoản thuế, phí hải quan, trái phiếu và nợ công.
- Thực hiện chi tiêu cho các hoạt động của chính phủ.
Tương tự tài khoản ngân hàng cá nhân, số dư TGA biến động hàng ngày: tăng khi có nguồn thu, giảm khi chính phủ chi tiêu.
Trong giai đoạn khủng hoảng ngân sách (như khi đối mặt với trần nợ), Bộ Ngân khố thường chi tiêu mạnh từ TGA, giúp bơm thanh khoản vào hệ thống – điều này từng hỗ trợ giá cổ phiếu và crypto tăng trong đầu năm 2023. Tuy nhiên, khi Bộ Ngân khố cần tái bổ sung TGA, việc phát hành trái phiếu quy mô lớn lại hút bớt dòng tiền ra khỏi hệ thống, gây áp lực giảm giá tài sản rủi ro.
Vì Sao TGA Refill Lần Này Đáng Lo Ngại?
Theo dữ liệu của MacroMicro, số dư TGA đã tăng từ 320 tỷ USD cuối tháng 7 lên hơn 500 tỷ USD. Dự báo của Seeking Alpha cho thấy Bộ Ngân khố có thể phải phát hành thêm 500 – 600 tỷ USD trái phiếu trong 2-4 tháng tới để đưa TGA về mức “lành mạnh”.
Tuy nhiên, bối cảnh hiện tại khác so với những lần trước:
- Hệ thống tài chính thiếu bộ đệm thanh khoản.
- Khả năng hấp thụ khối lượng phát hành lớn suy yếu.
- Cầu mua trái phiếu từ nhà đầu tư nước ngoài giảm sút.
Nếu Fed tiếp tục duy trì chính sách thắt chặt hoặc trì hoãn việc nới lỏng, nguồn cung trái phiếu lớn sẽ khiến lãi suất tăng, kéo theo áp lực bán ở cả chứng khoán lẫn crypto.
Kết Luận
Việc tái bổ sung TGA của Bộ Ngân khố Mỹ không chỉ là vấn đề kỹ thuật tài chính, mà còn là yếu tố quan trọng chi phối thanh khoản toàn cầu. Trong bối cảnh hiện tại, Bitcoin, chứng khoán và các tài sản rủi ro khác đều đối diện rủi ro điều chỉnh sâu hơn, ít nhất cho đến khi thị trường hấp thụ hết lượng phát hành trái phiếu mới.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Nội dung trên chỉ phản ánh quan điểm cá nhân của tác giả, không đại diện cho bất kỳ lập trường chính thức nào của Cobic News. Thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích tham khảo và không được xem là lời khuyên đầu tư từ Cobic News.