Fed chia rẽ, mở đường cho một chu kỳ nới lỏng Crypto

Nick Timiraos, nhà báo của Wall Street Journal được mệnh danh là "loa phóng thanh của Fed" vì khả năng nắm bắt chính xác các tư duy chính sách, vừa có một bài viết quan trọng tiết lộ những rạn nứt trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang. Theo ông, giai đoạn đoàn kết tương đối của Fed có thể sắp kết thúc khi các quan chức bắt đầu bất đồng về cách ứng phó với rủi ro do chính sách thuế quan của Tổng thống Trump gây ra.

1. Sự chia rẽ nội bộ và "con đường trung gian" của Powell

Trọng tâm của sự bất đồng là liệu chi phí tăng do thuế quan có phải là lý do để tiếp tục duy trì lãi suất ở mức cao hay không. Sự chia rẽ này đã khiến lập trường của Fed trở nên mềm mỏng hơn. Trong những tuần gần đây, Chủ tịch Jerome Powell đã ngầm ý rằng ngưỡng để bắt đầu hạ lãi suất hiện tại có thể thấp hơn so với những gì thị trường dự đoán vào mùa xuân.

Mặc dù một đợt cắt giảm lãi suất trong tháng 7 này được cho là khó có thể xảy ra, ông Powell đã mô tả một "con đường trung gian": Fed có thể bắt đầu chu kỳ nới lỏng trước khi mùa hè kết thúc nếu có thêm các dữ liệu cho thấy lạm phát thấp hơn dự kiến, hoặc thị trường việc làm chỉ cần "hơi yếu đi". Tiêu chuẩn này được cho là thấp hơn đáng kể so với ngưỡng yêu cầu khắt khe trước đây, khi Fed có thể cần những dấu hiệu suy thoái kinh tế rõ ràng hơn mới hành động.

2. Tại sao quan điểm của Fed thay đổi?

Sự thay đổi trong tư duy của Fed đến từ hai diễn biến quan trọng. Thứ nhất, Tổng thống Trump đã giảm bớt một số mức tăng thuế quan cực đoan nhất so với đề xuất ban đầu. Thứ hai, và quan trọng hơn, là việc giá cả tiêu dùng tăng vọt do thuế quan đã không trở thành hiện thực như nhiều người lo ngại.

Việc các dự báo lạm phát do thuế quan gây ra đã sai đang tạo ra một bài kiểm tra cho các lý thuyết kinh tế và gây ra sự bất đồng trong nội bộ Fed về cách quản lý chính sách trong tương lai. Điều này buộc Fed phải đánh giá lại các giả định "diều hâu" trước đây của mình.

3.Tác động đến thị trường Crypto

Đối với thị trường crypto, sự thay đổi trong lập trường của Fed là tín hiệu được mong chờ nhất. Toàn bộ thị trường tài sản số, từ Bitcoin đến altcoin, đều rất nhạy cảm với chính sách tiền tệ. Một môi trường lãi suất thấp và thanh khoản dồi dào là nhiên liệu chính cho các chu kỳ tăng giá.

Việc "ngưỡng" để Fed cắt giảm lãi suất đã được hạ thấp là một tin tức vĩ mô cực kỳ tích cực. Nó cho thấy rằng Fed đang chủ động tìm kiếm lý do để bắt đầu chu kỳ nới lỏng, thay vì bị động chờ đợi một cuộc khủng hoảng. Tín hiệu này có thể là chất xúc tác mà thị trường crypto đang cần để phá vỡ giai đoạn tích lũy và bắt đầu một đợt tăng trưởng mới, mạnh mẽ hơn. Mặc dù dữ liệu việc làm mạnh mẽ gần đây có thể trì hoãn hành động của Fed, nhưng bài viết của Timiraos cho thấy con đường chính sách chung đã rõ ràng hơn theo hướng có lợi cho các tài sản rủi ro.