MicroStrategy Lo Ngại Pha Loãng Cổ Đông Vì Mua Bitcoin
MicroStrategy Đối Mặt Với Rủi Ro Pha Loãng Cổ Đông Khi Tiếp Tục Mua Bitcoin
MicroStrategy vừa thông báo đã mua thêm Bitcoin trị giá 22 triệu USD, làm dấy lên lo ngại về nguy cơ pha loãng cổ đông khi công ty ngày càng phụ thuộc vào việc phát hành cổ phiếu để tài trợ cho các thương vụ mua BTC.
Công ty hiện rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan: nếu ngừng mua Bitcoin, niềm tin thị trường có thể lung lay; nhưng nếu tiếp tục pha loãng cổ đông để mua BTC, hiệu suất của cổ phiếu MSTR lại kém hơn so với chính tài sản mà nó nắm giữ.
Mối Lo Về Pha Loãng Cổ Đông Ngày Càng Rõ Rệt
So với những lần mua trước đây, thương vụ 22 triệu USD lần này được coi là nhỏ. Tuy nhiên, theo báo cáo gần đây, MicroStrategy ngày càng dựa nhiều vào việc phát hành thêm cổ phiếu để tài trợ cho kế hoạch tích lũy Bitcoin.
Từ khi thay đổi chính sách, công ty đã phát hành thêm 3.278.660 cổ phiếu, huy động hơn 1,1 tỷ USD để mua Bitcoin, khiến khoảng 1,2% cổ phần cổ đông bị pha loãng và tài trợ tới 94% tổng lượng mua BTC trong tháng qua.
Điều này tạo ra nguy cơ trực tiếp: thay vì đầu tư vào cổ phiếu MSTR, nhà đầu tư có thể chọn mua Bitcoin trực tiếp, làm suy yếu động lực nắm giữ cổ phiếu.
Chính Sách Thay Đổi Dưới Thời Michael Saylor
Dù vào tháng 7, Michael Saylor từng cam kết không pha loãng sự tiếp xúc của cổ đông với Bitcoin, nhưng tháng trước ông đã thay đổi quan điểm. MicroStrategy hiện cho phép bán cổ phiếu không chỉ để mua BTC mà còn cho nhiều mục đích khác, đồng thời loại bỏ các biện pháp bảo vệ cổ đông.
Công ty đã mua thêm khoảng 10.000 BTC từ tháng 8, nhưng hiệu suất vẫn kém xa so với chính token này. Đây là dấu hiệu cảnh báo lớn, nhất là khi MicroStrategy vừa tránh được một vụ kiện tập thể liên quan đến hoạt động tài chính.
Nguồn: Google Finance
Cảnh Báo Cho MicroStrategy
Việc pha loãng cổ đông không chỉ khiến thu nhập biến động mà còn có thể làm giảm niềm tin thị trường. Nhiệm vụ của công ty là tối đa hóa giá trị cổ đông, nhưng mục tiêu tích lũy Bitcoin có thể mâu thuẫn trực tiếp với điều đó.
MicroStrategy giống như “Nữ hoàng Đỏ” trong Alice ở xứ sở thần tiên: phải chạy ngày càng nhanh để giữ nguyên vị trí. Nếu dừng mua Bitcoin, thị trường có thể phản ứng tiêu cực. Nhưng nếu tiếp tục pha loãng cổ đông để duy trì vị thế, công ty có nguy cơ hứng chịu sự sụp đổ lớn hơn.
Không có lối thoát dễ dàng: Michael Saylor vừa phải tiếp tục huy động vốn, vừa phải khiến MicroStrategy vượt trội hơn chính Bitcoin – một nhiệm vụ đầy thách thức trong giai đoạn hiện tại.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Nội dung trên chỉ phản ánh quan điểm cá nhân của tác giả, không đại diện cho bất kỳ lập trường chính thức nào của Cobic News. Thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích tham khảo và không được xem là lời khuyên đầu tư từ Cobic News.