Huatai: Fed vẫn sẽ cắt lãi suất, tin tốt cho thị trường Crypto

Tác động của chính sách thuế quan lên lạm phát và lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang là chủ đề gây tranh cãi nhất trên các thị trường tài chính. Trong một báo cáo phân tích mới nhất, Chứng khoán Hoa Thái (Huatai Securities) đã đưa ra một góc nhìn chi tiết và giữ vững quan điểm lạc quan về khả năng nới lỏng tiền tệ trong năm nay.

1. Lạm phát do Thuế quan là Có thật, nhưng...

Báo cáo của Huatai Securities thừa nhận rằng việc chính sách thuế quan được áp dụng sẽ có tác động đẩy lạm phát lên cao trong ngắn hạn. Dữ liệu tháng 6 đã cho thấy sự hồi phục của lạm phát ở nhóm hàng hóa có độ phụ thuộc cao vào nhập khẩu. Điều này bác bỏ luận điểm cho rằng các nhà xuất khẩu nước ngoài sẽ tự giảm giá để hấp thụ chi phí thuế quan.

Một cuộc điều tra của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York cũng củng cố cho nhận định này, khi chỉ ra có tới 88% doanh nghiệp sản xuất và 82% doanh nghiệp dịch vụ sẽ lựa chọn chuyển chi phí thuế quan sang người tiêu dùng trong vòng 3 tháng. Huatai dự đoán rằng tác động này sẽ còn tiếp tục rõ nét hơn trong thời gian tới khi các doanh nghiệp sử dụng hết hàng tồn kho giá rẻ.

2. Vì sao Fed vẫn sẽ cắt giảm lãi suất?

Mặc dù đối mặt với nguy cơ lạm phát tăng trong ngắn hạn, Huatai vẫn duy trì dự báo Fed sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và tháng 12. Lập luận của họ dựa trên hai yếu tố chính:

a) Thị trường lao động sẽ chậm lại: Yếu tố quan trọng nhất là dự báo về sự suy yếu của thị trường lao động trong tương lai. Đối với Fed, một thị trường lao động yếu đi là một tín hiệu mạnh mẽ hơn nhiều để cắt giảm lãi suất so với một đợt tăng lạm phát tạm thời do chính sách gây ra.

b) Fed đã lường trước: Tại cuộc họp báo FOMC tháng 6, Chủ tịch Powell đã tuyên bố rằng Fed cần quan sát ảnh hưởng của thuế quan trong mùa hè. Điều này ngụ ý rằng sự phục hồi của lạm phát do thuế quan có thể đã nằm trong dự đoán của Fed và sẽ không làm họ bất ngờ hay thay đổi lộ trình chính sách một cách đột ngột.

3. Tác động tích cực đến thị trường Crypto

Đối với các nhà đầu tư crypto, việc Fed có thể "bỏ qua" lạm phát ngắn hạn để tập trung vào các yếu tố kinh tế dài hạn hơn là một tín hiệu cực kỳ quan trọng. Nó cho thấy con đường dẫn đến một chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ vẫn rộng mở.

Một môi trường lãi suất thấp và thanh khoản dồi dào là "nhiên liệu" chính cho các chu kỳ tăng giá của tài sản rủi ro, trong đó có crypto. Lập trường ôn hòa hơn của Fed cũng thường dẫn đến một đồng đô la Mỹ yếu đi, làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản thay thế và khan hiếm như Bitcoin. Do đó, phân tích của Huatai Securities, dù tập trung vào kinh tế vĩ mô, lại củng cố một góc nhìn tích cực cho tương lai của toàn bộ thị trường tài sản số.