Goldman Sachs: Đô la yếu đi sẽ thúc đẩy thị trường Crypto?

Khi thị trường tài chính toàn cầu đang cố gắng dự đoán bước đi tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), một báo cáo nghiên cứu mới từ ngân hàng đầu tư Goldman Sachs đã cung cấp một khuôn khổ chi tiết để đánh giá các tác động tiềm tàng. Báo cáo này tập trung phân tích điều gì sẽ xảy ra với các loại tài sản khác nhau nếu Fed thực sự chuyển sang một lập trường chính sách ôn hòa hơn (dovish).

Goldman Sachs đã vạch ra bốn kịch bản chính mà thị trường có thể đối mặt:

Cú sốc chính sách ôn hòa thuần túy: Fed cắt giảm lãi suất một cách bất ngờ mà không có sự thay đổi trong dữ liệu kinh tế.

Kỳ vọng tăng trưởng giảm: Thị trường bi quan về triển vọng kinh tế, dẫn đến việc đặt cược Fed sẽ phải cắt giảm lãi suất.

Ôn hòa và tăng trưởng cùng giảm: Kịch bản "hạ cánh cứng", nơi Fed cắt giảm lãi suất nhưng kinh tế vẫn suy thoái.

Ôn hòa và tăng trưởng cùng hướng lên: Kịch bản "hạ cánh mềm" lý tưởng, nơi Fed nới lỏng chính sách trong khi nền kinh tế vẫn vững mạnh.

Trong cả bốn kịch bản này, báo cáo chỉ ra một vài xu hướng ổn định nhất: lợi suất trái phiếu Mỹ có xu hướng giảm (giá trái phiếu tăng), các đồng tiền chủ chốt như Euro, Yên Nhật và Franc Thụy Sĩ mạnh lên, và giá vàng tăng. Tuy nhiên, hiệu suất của cổ phiếu Hoa Kỳ lại phụ thuộc rất nhiều vào triển vọng tăng trưởng kinh tế.

Đối với thị trường crypto, xu hướng đồng đô la suy yếu là một trong những tín hiệu quan trọng nhất. Theo truyền thống, giá Bitcoin thường có mối tương quan nghịch với sức mạnh của đồng USD. Một đồng đô la yếu hơn làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản thay thế và khan hiếm như Bitcoin, khiến chúng trở nên rẻ hơn đối với các nhà đầu tư nắm giữ các loại tiền tệ khác.

Goldman Sachs nhận định, kịch bản có lợi nhất cho các tài sản rủi ro (bao gồm cả crypto) chính là kịch bản thứ tư: "ôn hòa và tăng trưởng cùng hướng lên". Đây là môi trường hoàn hảo, nơi chính sách tiền tệ nới lỏng cung cấp thanh khoản dồi dào trong khi nền kinh tế khỏe mạnh thúc đẩy tâm lý chấp nhận rủi ro. Tuy nhiên, báo cáo cũng cảnh báo rằng sự suy giảm của các dữ liệu việc làm và lạm phát trong mùa hè có thể làm dấy lên lo ngại về tăng trưởng, có nguy cơ đẩy thị trường vào kịch bản thứ ba kém thuận lợi hơn.

Hiện tại, thị trường dường như đã bắt đầu định giá cho một chính sách nới lỏng của Fed. Nhưng hướng đi tiếp theo của cả Phố Wall và thị trường crypto sẽ phụ thuộc rất nhiều vào việc các dữ liệu kinh tế sắp tới sẽ vẽ nên một bức tranh "hạ cánh mềm" hay một cuộc suy thoái.