Deutsche Bank: Lãi suất giảm chậm, thách thức cho Crypto

Tâm điểm của các thị trường tài chính toàn cầu hiện đang tập trung vào lộ trình cắt giảm lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn. Mới đây, dữ liệu kinh tế từ Vương quốc Anh và phân tích từ Deutsche Bank đã cung cấp thêm một mảnh ghép quan trọng cho bức tranh toàn cảnh này, cho thấy sự thận trọng vẫn đang chiếm ưu thế.

Vào ngày thứ Năm (17/7/2025), dữ liệu mới nhất cho thấy thị trường lao động của Anh đang có những dấu hiệu "hạ nhiệt" rõ rệt: số lượng vị trí việc làm trống giảm, tỷ lệ thất nghiệp gia tăng, và tốc độ tăng trưởng tiền lương cũng chậm lại. Về lý thuyết, đây là những tín hiệu cho thấy nền kinh tế đang yếu đi và có thể thúc đẩy ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng.

Tuy nhiên, trong một phân tích sau khi dữ liệu được công bố, ông Sanjay Raja, nhà kinh tế học cao cấp tại Deutsche Bank, lại cho rằng Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) sẽ không cần phải đẩy nhanh tốc độ nới lỏng chính sách của mình. Ông dự đoán rằng tỷ lệ thất nghiệp sẽ tiếp tục tăng một cách chậm rãi, điều này cho phép BOE có thể tiếp tục lộ trình giảm lãi suất, nhưng sẽ thực hiện một cách "thận trọng và từng bước".

"Chúng tôi cho rằng hiện tại vẫn chưa đáp ứng các điều kiện để đẩy nhanh tốc độ giảm lãi suất," ông Raja nhấn mạnh. Lập trường này ngụ ý rằng BOE, dù nhận thấy sự suy yếu của thị trường lao động, vẫn còn lo ngại về các yếu tố khác, chẳng hạn như lạm phát dịch vụ vẫn còn dai dẳng. Do đó, họ sẽ ưu tiên một cách tiếp cận từ từ để đảm bảo lạm phát được kiểm soát hoàn toàn trước khi nới lỏng mạnh tay.

Tác động đến thị trường Crypto

Quan điểm thận trọng của Ngân hàng Trung ương Anh không phải là một trường hợp cá biệt. Nó phản ánh một xu hướng chung đang diễn ra tại các nền kinh tế lớn khác, bao gồm cả Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Các ngân hàng trung ương đều đang phát đi tín hiệu về việc sẽ cắt giảm lãi suất, nhưng với một tốc độ chậm rãi và phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu.

Đối với thị trường crypto, vốn rất nhạy cảm với các điều kiện thanh khoản toàn cầu, đây là một thông tin quan trọng. Xu hướng "đồng pha" thận trọng này của các ngân hàng trung ương có thể làm giảm bớt kỳ vọng về một "làn sóng" thanh khoản dồi dào sẽ sớm được bơm vào thị trường. Điều này có thể dẫn đến việc các tài sản rủi ro như Bitcoin và altcoin sẽ cần một thời gian tích lũy đi ngang dài hơn, thay vì một đợt bùng nổ ngay lập tức.

Tóm lại, trong khi triển vọng về việc lãi suất sẽ giảm trong tương lai vẫn là một yếu tố tích cực cho crypto, thì tốc độ của quá trình này có thể sẽ không nhanh như nhiều nhà đầu tư kỳ vọng. Các nhà giao dịch sẽ cần phải kiên nhẫn hơn, theo dõi chặt chẽ các quyết định của từng ngân hàng trung ương để đánh giá bức tranh thanh khoản toàn cầu.