Impermanent Loss: Hiểu rõ để phòng tránh

1. Impermanent Loss là gì?

Impermanent Loss (IL) hay tổn thất tạm thời là khoản lỗ xảy ra khi bạn cung cấp thanh khoản vào các sàn giao dịch phi tập trung (AMM) và giá của tài sản thay đổi so với thời điểm gửi. Khoản lỗ này là “tạm thời” vì nó có thể biến mất nếu giá trở về mức ban đầu.

2. Cơ chế hoạt động

• Khi cung cấp thanh khoản, người dùng nạp hai token có giá trị tương đương vào một pool.

• Nếu giá của một trong hai token biến động, các nhà giao dịch sẽ thực hiện arbitrage, làm thay đổi tỷ lệ token trong pool.

• Khi rút tài sản, bạn nhận lại số lượng token khác với lúc đầu và tổng giá trị có thể thấp hơn nếu bạn chỉ giữ tài sản.

3. Ví dụ minh họa

• Khi giá tăng: Giả sử bạn nạp 1 ETH và 2.000 USDT (tổng 4.000 USD). Nếu ETH tăng gấp đôi lên 8.000 USD, bạn sẽ rút được khoảng 0,5 ETH và 4.000 USDT (8.000 USD), cộng với phí giao dịch. Tuy nhiên, nếu bạn chỉ giữ 1 ETH và 2.000 USDT thì sẽ có 10.000 USD. Vậy bạn bị lỗ 2.000 USD.

• Khi giá giảm: Nếu ETH giảm còn 500 USD, bạn có thể rút 2 ETH và 1.000 USDT (2.000 USD), cộng với phí giao dịch. Trong khi nếu giữ riêng, bạn có thể có 2.500 USD. Vậy bạn lỗ 500 USD.

4. Tại sao vẫn có người cung cấp thanh khoản?

• IL chỉ xảy ra khi rút tài sản, nếu giá trở lại thì IL sẽ biến mất.

• Các LP nhận được phí giao dịch từ người dùng thực hiện swap. Nếu khối lượng giao dịch cao, lợi nhuận từ phí có thể bù đắp IL.

5. Cách giảm thiểu Impermanent Loss

 - Chọn cặp có độ biến động thấp, ví dụ như stablecoin.

 - Ưu tiên pool có phí giao dịch cao và volume lớn để tăng thu nhập từ phí.

 - Chờ giá tài sản phục hồi trước khi rút, giúp giảm IL.

 - Bắt đầu với số vốn nhỏ để thử nghiệm và kiểm soát rủi ro.

 - Sử dụng các AMM có cơ chế thanh khoản tập trung, như các nền tảng hỗ trợ quản lý IL.